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6月23日，A股整體震蕩下行：上證指數報4106.25點，下跌1.37%；深證成指報15854.20點，下跌3.17%；創業板指報4192.19點，下跌3.84%；科創50指數報1916.21點，下跌1.68%。滬深北三市合計成交34660億元，較前一交易日縮量2961億元。市場整體避險情緒升溫，前期漲幅較高的有色金屬、光通信、算力板塊領跌，資金切換至低位醫藥賽道，沉寂已久的創新藥板塊走出獨立強勢行情，成為全天市場為數不多的強勢主線。

從盤面來看，創新藥板塊全線爆發，板塊內近40只個股漲幅超過7%：北交所個股新贛江大漲27.90%，盤中一度觸及30%幅度漲停；創業板的睿智醫藥、亨迪藥業雙雙收獲20%幅度漲停，賽升藥業大漲18.44%，舒泰神、金石亞藥等漲幅均超過11%；主板方面，新華制藥、德展健康、海南海藥等十余股牢牢封住漲停。

多重利好集中落地，成為創新藥板塊逆勢走強的核心催化。直接導火索來自個股的產業進展，6月22日晚間，新華制藥披露公告稱，公司收到國家藥監局核準簽發的LXH-2103注射液《藥物臨床試驗批準通知書》。此外，百利天恒、科濟藥業等同日均公告新藥獲批。

行業層面，6月22日，國家藥監局藥品審評中心發布的2025年《中國新藥注冊臨床試驗進展年度報告》顯示：2025年，我國臨床試驗總量達5215項，創歷史新高；我國簽署首例受試者知情同意書的新藥臨床試驗1088項，平均啟動用時同比縮短4個月。

資金面上，今年4月1日至6月18日，A股和H股數十家醫藥上市公司發布增持公告，部分藥企公告回購次數高達40余次，累計回購金額與股數持續放大。比如：中國生物制藥公告未來12個月以不超過20億港元回購，直言“公司價值目前被嚴重低估”；CXO龍頭藥明康德在5月26日以來連續實施港股回購，累計金額超過20億港元，并同步啟動10億元A股回購計劃。

國金證券研報認為，創新藥產業鏈是本輪回購潮的核心力量。產業資本正以真金白銀向市場傳遞明確信號：當前價位已具備投資價值。歷史經驗表明，當公司自身成為最堅定的多頭，當回購公告從“偶發”變為“頻發”，板塊底部區域的特征便愈發清晰。

中泰證券研報表示，看好醫藥生物行業的底部反彈機會，建議關注創新藥、CXO及上游、AI醫療等主題輪動行情，以及防御屬性較強、成長細分賽道等投資方向。

展望后市，財信證券研報認為，短期內，須把握好風格層面的輪動節奏。雖然目前市場處于風格再平衡過程中，但從中期來看，AI產業高景氣趨勢仍在延續，隨著海外科技巨頭半年報在7月中旬至8月底陸續披露，屆時AI科技方向定價邏輯仍將重回基本面及業績驅動邏輯。

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