新華財經(jīng)北京6月22日電（左元）受端午假期全國雞蛋現(xiàn)貨報價顯著下調影響，雞蛋期貨22日大幅下跌，截至收盤，主力合約2608下跌223元／500千克，報4345元／500千克，跌幅為4.88%，近月06、07合約更是大跌近6%，雙雙觸及跌停。

實際上，端午假期前最后一個交易日，雞蛋期貨就已顯著轉弱，當天，主力合約2608下跌163元／500千克，跌幅達3.49%。在下跌的同時，多個合約同時出現(xiàn)大幅減倉，雞蛋期貨所有合約當天共減倉達14萬5000余手。

對于雞蛋價格短期下跌原因，市場存在普遍共識：端午集中備貨需求收尾后，終端市場進入季節(jié)性消費淡季，疊加南方梅雨季高溫高濕，鮮蛋儲存損耗上升，貿(mào)易商囤貨意愿低迷，現(xiàn)貨持續(xù)走弱拖累期貨價格下行。

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不過，對于后期蛋價走勢，市場則存在明顯分歧。部分期貨交易者認為全年現(xiàn)貨已經(jīng)見頂，也有不少投資者仍看好中秋行情。

供需錯配 淡季不淡

往年五一過后，蛋價往往會隨著消費的回落而走弱，但今年蛋價在整個5月都異常強勢，雞蛋期貨主力合約8月份全月大漲超400元／500千克，漲幅超過9.5%。

據(jù)了解，2025年是近年來蛋雞養(yǎng)殖業(yè)較為低迷的一年，雞蛋價格持續(xù)走低，不少養(yǎng)殖戶為減少虧損提前淘汰蛋雞，導致在產(chǎn)蛋雞存欄量減少。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)，去年全年雞蛋集貿(mào)市場均價9.25元／公斤，較2024年下降13.55%，全年11個月處于虧損狀態(tài)。持續(xù)的虧損也令養(yǎng)殖戶補欄意愿降低，影響了今年一、二季度的新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量。另外，雞齡結構也影響產(chǎn)蛋量，由于老雞占比高導致產(chǎn)蛋率下降，加劇了雞蛋短期的供應偏緊格局。

同時，行業(yè)長期虧損也令各環(huán)節(jié)信心不足，基于蛋價的季節(jié)性波動規(guī)律，生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)普遍保持低庫存策略，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，5月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量降至12.79億只，環(huán)比下降1.24%，同比下降4.24%，養(yǎng)殖企業(yè)庫存天數(shù)普遍維持在0至1天。極低的庫存水平放大了雞蛋價格的波動彈性，在端午備貨需求提振之下，雞蛋價格持續(xù)走高。

需求轉弱 蛋價回調

6月初，蛋價延續(xù)了5月份的強勢表現(xiàn)。但隨著端午備貨的逐漸結束，以及梅雨季節(jié)的來臨，蛋價自6月中旬開始逐步轉弱。

隨著南方多地進入持續(xù)梅雨天氣，高溫高濕環(huán)境不僅縮短雞蛋保鮮周期，也進一步壓制下游囤貨意愿。廣發(fā)期貨分析稱，受需求走弱與梅雨氣候雙重利空壓制，市場初步顯現(xiàn)產(chǎn)區(qū)累庫趨勢。一方面銷區(qū)到貨供給持續(xù)增加，但終端走貨速度偏弱，供需錯配逐步顯現(xiàn)；另一方面多雨悶熱條件下雞蛋儲存損耗風險抬升，貿(mào)易商普遍放棄提前備貨，轉而執(zhí)行隨采隨銷、輕庫存操作，市場流通活躍度明顯降溫。雖然目前行業(yè)庫存絕對數(shù)值尚未到達高位，但后續(xù)供給持續(xù)累積的壓力已逐步凸顯。截至6月22日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為1.06天，相比6月初的0.06天大幅上行，對比去年同期0.95天偏高。而流通環(huán)節(jié)庫存為1.77天，相比6月初0.35天也是大幅上行。另外，當前蛋雞養(yǎng)殖盈利走高，利潤水平升至近年同期高位，較為豐厚的利潤促使養(yǎng)殖戶普遍延后淘汰老齡蛋雞，老齡雞持續(xù)產(chǎn)蛋變相抬升短期雞蛋供給。

上述因素影響下，近期蛋價顯著回調。現(xiàn)貨市場來看，北京新發(fā)地44斤／箱的雞蛋報價已從6月中旬的5.23~5.34元／斤，降至近期的?4.66~4.82元／斤?左右，單斤跌幅約0.5~0.7元 。期貨方面，雞蛋主力合約連續(xù)兩根放量的大陰線也令此前的強勢格局蕩然無存。

漲還是跌 分歧加大

作為生鮮消費品，雞蛋價格波動具有明顯的季節(jié)性特征。按照往年慣例，蛋價在5、6月大概率偏弱運行，7、8月份則上漲概率較高，呈“入梅下跌、出梅上漲”的季節(jié)性規(guī)律。然而在近期的大漲大跌之后，市場對于蛋價后期走勢開始出現(xiàn)分歧。

一德期貨分析師候曉瑞分析認為，短期來看，梅雨季節(jié)性利空正在兌現(xiàn)，蛋價仍有下行壓力。考慮到存欄偏低的基本面并未根本改變，本輪下跌空間預計有限，短期需警惕下行風險，但也應重視期貨未來的上漲潛力。后續(xù)建議密切關注期現(xiàn)貨的波動節(jié)奏，尋找更確定的入場機會，整體仍以企穩(wěn)偏多的思路為主。

廣發(fā)期貨分析師劉珂在研報中指出，當前庫存快速累積，生產(chǎn)環(huán)節(jié)及流通環(huán)節(jié)庫存大幅上漲，且已高于去年同期，短期供需寬松格局初現(xiàn)，現(xiàn)貨蛋價仍存在調整空間，不過隨著7月出梅以及9月中秋備貨啟動，現(xiàn)貨蛋價仍存在一定反彈的需求，近月盤面謹慎追空，后續(xù)仍需要關注產(chǎn)區(qū)庫存情況及存欄情況。不過值得注意的是，二季度集中補欄的雞苗在四季度末期陸續(xù)開產(chǎn)，供應量或呈攀升態(tài)勢，遠期供應壓力不容忽視。

紫金天風期貨分析師姜振飛分析稱，因端午節(jié)后有現(xiàn)貨價格回調預期，端午節(jié)前養(yǎng)殖端淘雞節(jié)奏有所加快，這將一定程度減緩中秋節(jié)需求旺季的供應壓力，因此現(xiàn)階段現(xiàn)貨價格下跌是給前期瘋狂情緒降溫，降低需求旺季的價格高位期待，同時也給了需求旺季一定的期待空間。但7月中旬以前，養(yǎng)殖端基于需求旺季的預期，在淘雞價格跌破心理價位后，惜淘情緒增加，這將會讓旺季前的供應壓力得不到釋放，若再加上冷庫蛋商在價格較高時入場謹慎，預期現(xiàn)貨價格在旺季的反彈高度以及時間將不及預期，因此需關注近半月市場淘雞價格以及淘雞節(jié)奏。

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