在停售數月后，四家國有大型銀行近期陸續重啟五年期大額存單發行，產品最高年利率為1.6%。中國證券報記者實地走訪多家銀行營業網點發現，五年期大額存單額度充足，投資者認購熱情平淡，銀行客戶經理推廣意愿也不強。

業內人士認為，國有大行重啟五年期大額存單，意在鎖定長期資金，對沖巨量定期存款到期壓力，拉長負債久期，這是利率下行周期穩定負債的階段性操作，并非存款利率觸底反彈的信號。受制于凈息差持續承壓，銀行業難以大規模發行長期限大額存單。

投資者反應平淡

(資料圖片僅供參考)

2025年11月，四家國有大行陸續下架五年期大額存單產品。在停售數月后，今年7月，中國銀行率先發行2026年第一期五年期大額存單，此后農業銀行、建設銀行也重啟發行，最高利率均為1.6%，起存金額20萬元。8月1日，工商銀行重新上架五年期大額存單，此次發行的兩期產品年利率分別為1.60%和1.55%。

記者8月13日調研多家銀行營業網點發現，銀行對于五年期大額存單的銷售熱情一般。工商銀行和農業銀行的客戶經理均表示，五年期大額存單額度較為充足，“沒什么搶購難度”。另外，在聽說記者考慮長期限存款后，兩位客戶經理均向記者推銷了保險產品，推銷大額存單的熱情不大。

目前四家國有大行的五年期大額存單最高年利率為1.6%，較三年期大額存單年利率只高出0.05個百分點，吸引力不足。投資者小新表示，自己愿意選擇性價比更高的產品進行投資，也就是期限更靈活或者年利率水平更有吸引力的產品。退休的王女士則表示，國有大行三年期大額存單的年利率1.55%已穩定了一段時間，自己愿意選擇三年期大額存單進行滾動投資。

穩定長期負債

國有大行的五年期大額存單已停售數月，為何近期重啟銷售？業內人士分析，銀行推出該項舉措，意在階段性穩住長期負債規模。

郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，當前銀行業有效信貸需求不足，資產端收益率難以提升。從銀行資產配置的角度看，發行五年期大額存單可以鎖定較長期限資金，在利率下行周期中開展長期投資，從而緩解未來資產再投資時收益率下降的壓力。

另外，今年將有大量居民定期存款到期，國有大行增加五年期大額存單供給，有助于穩定長期負債。中金公司根據42家A股上市銀行存款重定價結構測算，今年到期的兩年期及兩年期以上居民定期存款規模約32萬億元，同比多增約4萬億元。

中國銀河證券銀行業分析師張一緯表示，存款成本降低和監管規則擬修訂提升了大額存單的吸引力，為五年期大額存單產品重啟創造了良好條件。6月，中國人民銀行發布《大額存單管理辦法（征求意見稿）》，擬將個人投資人認購大額存單起點金額設定為不低于20萬元，同時提出第三方平臺和銀行自有渠道均可開展大額存單的轉讓、提前支取和贖回。若相關條款正式落地，有望增加大額存單的客戶覆蓋范圍，提升大額存單的流動性。

難言利率觸底反彈

婁飛鵬認為，國有大行重啟五年期大額存單銷售，本質上是利率下行周期中的市場化應對策略，而非利率觸底反彈的信號。在目前銀行業凈息差處于歷史低位的情況下，商業銀行放量發行五年期大額存單的可能性較低。長期限存款將剛性抬高負債成本，會給缺乏中長期資產配置渠道的商業銀行帶來較大的成本壓力。國有大行本身負債相對充裕，發行五年期大額存單的意愿有限；中小銀行為爭奪存款可能跟進，但受限于凈息差收窄壓力，也難以大規模發行。

中郵證券固定收益首席分析師梁偉超表示，近期四家國有大行重新上架大額存單，對于銀行總體負債的影響并不大，但體現出銀行對于長久期存款的訴求。在存款重定價、負債久期縮短的大背景下，銀行正在通過發行普通金融債、大額存單等方式，緩解負債久期縮短的壓力。

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