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隨著公募基金半年報陸續(xù)披露，一些重要的投資數(shù)據(jù)也隨之浮出水面。譬如寬基ETF，在上半年股市整體溫和上漲的背景下，卻遭到了較大規(guī)模的贖回。其中，最典型的是滬深300ETF，以前一度是大基金的重點投資對象，市場上的幾只千億級別的超大型ETF基金，都以它為標(biāo)的。但在今年上半年，多只跟蹤滬深300指數(shù)的ETF都遭受了有史以來最大規(guī)模的贖回潮。曾經(jīng)有5只投資滬深300指數(shù)的ETF規(guī)模超過1000億元，到現(xiàn)在已經(jīng)一個都不剩了。

了解A股市場的投資者都知道，滬深300指數(shù)是以滬深兩市市值大、業(yè)績好的300家公司為樣本編制的，從某種程度來說，其代表性甚至比上證綜合指數(shù)更強。也因為如此，大多數(shù)基金以及券商自營盤，是以該指數(shù)為業(yè)績基準(zhǔn)的。與之相對應(yīng)的是，很多大資金入市，就是首選滬深300指數(shù)ETF為投資標(biāo)的。因為買了這類ETF，就相當(dāng)于買了一攬子績優(yōu)股，可以放心持有。另外，由于其在表征市場走勢方面有相應(yīng)的優(yōu)勢，持有這類ETF也就基本能夠跟上大盤運行的節(jié)奏，穩(wěn)穩(wěn)地獲取不低于市場平均水平的投資收益。

前幾年，A股市場走勢低迷不振，個股走勢普遍疲軟，有關(guān)部門安排相應(yīng)的資金入市以維護市場穩(wěn)定。在此過程中，入市資金主要買入的就是滬深300ETF。匯金公司等也就因此成為了這些寬基ETF份額的主要持有者。現(xiàn)在回頭來看，也正是因為這些資金大量買入此類寬基指數(shù)基金，在當(dāng)時市場情緒極度低迷的情況下，有效地提振了投資者信心。尤其是在2024年9月24日行情啟動以后，匯金公司等攜大資金高調(diào)入市，滬深300指數(shù)基本樣本股普遍走出了強勁的上漲行情，對于扭轉(zhuǎn)A股市場多年來的低迷狀態(tài)，推動大盤持續(xù)健康發(fā)展發(fā)揮了積極作用，也為不少投資者帶來了財產(chǎn)性收入。

不過，在進入去年四季度以后，大資金進入寬基ETF的步伐明顯放緩，甚至開始改變操作方向，從申購變?yōu)橼H回了。到了今年一季度，這種贖回的態(tài)勢進一步顯現(xiàn)。到基金公司披露半年報時，投資者通過對照發(fā)現(xiàn)，大資金對寬基的贖回金額已經(jīng)超過了1萬億元。

為什么會出現(xiàn)這種狀況？從理論上來說，不管是什么類型的大資金，都是有盈利要求的。即便是執(zhí)行平準(zhǔn)基金任務(wù)的大資金，在市場基本恢復(fù)元氣，實現(xiàn)常態(tài)化運行的情況下，也的確沒有必要繼續(xù)大量持有股票倉位。從這個角度來說，大資金有進有退的操作，更加符合市場規(guī)律，也是作為機構(gòu)投資者的一種理性選擇。

去年以來，市場格局發(fā)生了較大變化，結(jié)構(gòu)性行情的特征十分突出。一大批位列傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，雖然業(yè)績也不算差，但卻并不被看好，其走勢也顯得滯重。與之相應(yīng)的是，那些涉足高科技領(lǐng)域的公司，尤其是有“光”“芯”概念的公司，則因為站在了風(fēng)口上而被各路資金不斷推高。今年，屬于新興行業(yè)以及主題投資類的窄基指數(shù)ETF，其業(yè)績表現(xiàn)就明顯好于寬基指數(shù)ETF。對于這種局面，不同的投資者有不同的看法，也因此引起過很多爭議。但由于兩者在市場表現(xiàn)上的巨大反差，對于投資者的投資行為自然會產(chǎn)生很大影響。

基金中報也顯示，的確有一些熱門行業(yè)與主題ETF受到大資金的大量申購，相關(guān)ETF以及主動管理基金份額明顯增加。也就是在這樣的背景下，今年以來，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的走勢明顯要強于上證綜指以及滬深300等成分指數(shù)。這種情況的出現(xiàn)，似乎也從某種角度提示：市場在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性分化后，投資者選擇更有價格彈性以及想象空間的品種，是行情演變的大趨勢。

最近，A股市場上科技股調(diào)整明顯，寬基指數(shù)樣本股則相對抗跌，有的個股偶爾還會有所表現(xiàn)。在結(jié)構(gòu)性行情演繹到一定階段，特別是大盤也遇到調(diào)整壓力時，市場如此表現(xiàn)有其必然性。至于接下來行情如何演繹，寬基指數(shù)樣本股能否有更好的表現(xiàn)，是大家所關(guān)心的問題。投資者不妨多留意一下相關(guān)ETF的申贖情況，其規(guī)模變化能夠說明不少問題。

標(biāo)簽： ETF 股票型 資金 資金凈流入 產(chǎn)品 寬基