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日本10年期國債收益率已遠高于該國股息收益率，這使得債券市場波動平息后，資金從股票輪動至債券的可能性增大。

東證指數成分股的股息收益率目前約為2.3%，低于日本國債10年期復合收益率2.75%。兩者之間的差距達到2007年以來最大，當時日本央行處于緊縮周期中。

“從股息收益率和盈利收益率的角度來看，債券都開始比股票更具吸引力，” T&D Asset Management首席策略師Hiroshi Namioka表示。“一旦油價開始企穩，債券買盤可能會增加。”

在東京，30年期日本國債收益率飆升至1999年該期限品種推出以來的最高水平，10年期和20年期收益率上漲約10個基點，達到1996年以來高位。

鑒于對債券收益率敏感的成長型股票近期推動股市走高，收益率上行的影響正加劇股市面臨的風險。

不過，Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co．高級基金經理Sohei Takeuchi指出，隨著日本在通脹推動下進入名義經濟擴張階段，股票仍有望保持吸引力。他認為，除非日本國債收益率升到與美國國債相當的水平，否則不太可能出現從股票到債券的大規模資金轉移。

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