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高歌猛進的動量交易突然快速回調，對散戶投資者打擊最為嚴重，這是四年來的最大挫折。

散戶最青睞的50只股票組合本月表現慘淡，自6月以來已下跌超過25%。這些股票包括Robinhood、Marvell等高人氣品種。杰富瑞跟蹤的散戶參與度最高的Russell 1000股票籃子同樣重挫。

7月至今，動量策略在11個量化因子中表現墊底。此前被視為市場寵兒的動量股，一夜之間成為重災區。半導體和AI硬件一直是散戶持倉重點，也是推動動量的主力。

多重因素導致這一擁擠交易崩盤：對AI巨額投資回報的不確定性，令對沖基金以紀錄速度減持科技股；中東局勢緊張和美聯儲利率路徑的不確定，進一步打擊了市場情緒。

散戶交易活躍度明顯下滑。周度個股凈買入量已降至疫情以來最低水平，上周資金凈流入57億美元，低于過去12個月平均的68億。科技ETF出現大規模資金流出，半導體杠桿ETF如SOXL和SMH撤資壓力最大。

不過散戶并未全面離場，而是變得更加挑剔。微軟和英偉達仍獲持續買入，蘋果和特斯拉則遭遇最大賣壓。

多家華爾街交易臺已建議客戶逢低買入動量股，認為前期投機泡沫已大部分釋放，當前入場點頗具吸引力。最近三天，動量股票籃子反彈8.9%，相關指數更飆升11%，均為近年最大漲幅。隨著賣壓緩解，動量股反彈機會正在增加。

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