7月30日，玻璃、純堿期貨再度跳水。玻璃期貨主力合約最低觸及865元/噸，創近10年新低；純堿期貨主力合約最低觸及936元/噸，創上市以來新低。

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期貨日報記者在采訪中了解到，玻璃期貨價格持續下行，主要原因是需求疲軟且預期悲觀。

“近期，玻璃期貨價格加速下行，一方面受上半年房地產行業疲軟影響，另一方面受高溫多雨尤其是臺風天氣等影響，需求疲軟態勢明顯，現貨價格也同步走弱。”中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示。

隆眾資訊數據顯示，截至7月30日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存為7535.3萬重箱，同比增長26.65%。下游加工企業上半年訂單同比下降約20%。

國投期貨高級分析師周小燕介紹，目前煤炭產線小幅虧損，石油焦和天然氣產線虧損較大，行業虧損加劇、虧損周期拉長，可能會倒逼企業加速冷修。

“需求端，房地產行業銷售、竣工數據都不理想，玻璃下游加工訂單嚴重不足，疊加近期是需求淡季，下游企業上半年訂單同比大幅下降。需求和成本支撐轉弱后玻璃期價持續下行。”周小燕稱。

作為玻璃的重要原料，純堿期貨價格也創新低。

胡鵬認為，純堿期貨價格下行的主要原因也是需求疲軟。受光伏與浮法玻璃需求偏弱拖累，產業鏈形成負反饋，純堿與下游產品價格共振下跌。

當前純堿市場正面臨“供應增、需求減、庫存積”三重壓力。供應端，前期新增產能集中釋放，產量持續處于歷史同期高位，企業減產意愿有限。需求端負反饋持續，浮法玻璃日熔量降至近10年低位，光伏玻璃日熔量降至近4年低位，純堿需求持續萎縮。供需錯配之下，純堿庫存快速攀升至歷史高位，上游庫存高達180萬噸，交割庫庫存約46萬噸。

玻璃、純堿期貨雙雙破位下跌，價格底部在哪里？

胡鵬稱，8月下旬，玻璃需求可能出現季節性回升，9—10月需求大概率改善，但回升力度和對價格的提振作用有限。后期需密切關注冷修進度，若供應下降幅度超預期，玻璃期貨估值有望修復；反之，若供應穩定，玻璃期貨價格或進一步下探。

“純堿需求難有改觀，當前估值雖已達到歷史低位，但供需矛盾未緩解，仍無法判斷價格底部。”在胡鵬看來，若行業虧損倒逼大規模減產，供應超預期收縮，純堿價格有望快速反彈；反之，若供應韌性較強，純堿價格或延續偏弱震蕩態勢。

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