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據中證報，一邊是堅信“得算力者得未來”的產業老將，一邊是高呼“應用為王、場景至上”的科技新銳，科技投資圈正在悄然掀起一場關于人工智能(AI)發展路徑的主線之爭。在二級市場上，這種理念分化已映射為股價表現和基金凈值上的差異。公開數據顯示，2026年以來，AI應用、航天、衛星等更具想象空間的概念走強，而去年漲幅明顯的算力板塊卻陷入調整。有機構分析，科技股“老登”“小登”之爭本質是增量資金在“共識增長”與“非共識增長”間尋找估值彈性的再平衡。被機構重倉的“老登”品種已進入業績消化估值階段，而“小登”主題則受到了短線增量資金的青睞。

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