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五礦資源（01208）午后股價上漲2.65%，現報8.14港元，成交額2.18億港元。

匯豐研究發布研報稱，五礦資源的Las Bambas礦區在本季運作暢順，預計今年第四季銅產量將超過10萬噸，且所有現場庫存將于年底前售出。Kinsevere礦區的擴建按計劃進行順利，而隨著新承包商運作趨穩，Khoemacau礦區的產量預計將按季增加。Dugald River礦區和Rosebery礦區的表現則在本季保持穩定，因大宗商品市場整體環境仍樂觀，銅精礦供應緊張，鋅價受季節性因素影響走高。

匯豐研究又預計，五礦資源今年將實現全年約50萬噸銅及約23萬噸鋅的產量指引，預計其2026年產量將溫和增長。但鑒于產量增長有限，盈利因銅價變動的敏感度仍相當高，預計銅價每變動1%，將導致2026年盈利變動約1.7%。該行表示，由于第四季增長動能強勁，銅、鋅產量穩定且金屬價格走強，預計五礦資源2026年產量將溫和增長，Las Bambas礦區產量穩定，Kinsevere礦區的產量提升取決于電力供應；又因銅基本面改善但短期上行空間有限，維持“持有”評級。

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